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持续温暖的天气导致市场供过于求，部分地区遭遇的严寒天气对气价波动影响有限。本周HenryHub期货价略有反弹，但现货价仍延续跌势。本周美国天然气总供给环比减少0.3%而总需求环比下降5.7%，主要系温和天气导致国内各部门需求下降6.6%。出口方面，随着自由港LNG生产及装船服务的恢复，自由港LNG出口能力有望迅速提升，但市场预计自由港要至3月中旬或更晚才能达到满负荷运转状态。我们认为自由港重启将提升美气出口能力，带动气价触底反弹。（申万宏源）