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海外通胀改善提速，美联储转向预期走强。上周公布的美国4 月通胀数据低于预期，其中CPI 同比+4.9%（前值+5.0%），低于预期+5.0%，核心CPI同比+5.5%（前值5.6%），与预期持平，PPI 同比+2.3%（前值+2.7%），预期+2.4%。数据公布后，美股上涨且美债走低，美联储降息预期有所升温。

此外，上周联储发布的《金融稳定报告》和《高级贷款专员意见调查报告》

也表示，一季度信贷收紧、商业贷款需求变得更加疲软，美国信贷紧缩可能会造成经济加速下滑。

外资入场近百亿，交易盘与配置盘同步提速。上周北向资金大幅流入，单周净流入约99.60 亿元。资金类型拆分看，配置盘延续增持，单周净流入约46.87亿元，交易盘上周主导流入，周内净流入约62.77 亿元。与此同时，南下资金稳健加仓，上周净流入约35.73 亿元。截至5 月12 日，北上配置盘今年以来累计净流入达到1380.91 亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到524.90 亿元。

2、行业配置：非银金融获增配居前，计算机遭减持居多。整体视角下，上周非银金融（+35.54 亿元）、电力设备（+31.16 亿元）和银行（+21.44亿元）净流入居前，计算机（-22.14 亿元）、食品饮料（-17.69 亿元）和家用电器（-10.24 亿元）流出最多。

从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周非银金融（+26.81 亿元）净流入最多，而计算机（-17.17 亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周银行（+21.17亿元）净流入最多，而商贸零售（-5.98 亿元）净流出最多。

3、个股配置：宁德时代增持居前，贵州茅台减持居多。整体视角下，上周宁德时代（+21.05 亿元）、建设银行（+7.77 亿元）和中国平安（+5.98亿元）净流入居前；而贵州茅台（-10.89 亿元）、大族激光（-7.17 亿元）和立讯精密（-7.15 亿元）流出居多。

从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周宁德时代（+11.51 亿元）、中兴通讯（+5.55 亿元）和泸州老窖（+5.32 亿元）净流入居前；而贵州茅台（-10.1亿元）、中国建筑（-8.43 亿元）和立讯精密（-5.61 亿元）流出居多。配置盘视角下，上周宁德时代（+9.54 亿元）、潍柴动力（+5.92 亿元）和伊利股份（+5.83 亿元）净流入居前；而大族激光（-6.99 亿元）、中国中免（-6.02亿元）和格力电器（-4.67 亿元）流出居多。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。